Research-Studie


Original-Research: curasan AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu curasan AG

Unternehmen: curasan AG
ISIN: DE0005494538

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.09.2018
Kursziel: 1,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

FDA-Zulassung und neues genehmigtes Kapital schaffen Basis für weiteres
Wachstum

curasan hat vergangene Woche von der U.S. Food & Drug Administration (FDA)
die Zulassung für das weiterentwickelte Orthopädieprodukt Ceracell Ortho
Foam erhalten. Darüber hinaus fand am Freitag die außerordentliche
Hauptversammlung zur Schaffung eines neuen genehmigten Kapitals 2018 statt.

Marktvolumen von 860 Mio. USD adressiert: Der US-Markt für orthobiologische
Produkte im Bereich Orthopädie bietet mit einem Volumen von über 860 Mio.
USD ein großes Wachstumspotenzial. Bereits im Dezember 2016 erhielt curasan
von der FDA die Zulassung für das Orthopädieprodukt Cerasorb Ortho Foam für
den US-Markt. Nun erteilte die US-Zulassungsbehörde auch für das
weiterentwickelte Produkt Ceracell Ortho Foam, das besonders für
Wirbelsäulenanwendungen geeignet ist, die Genehmigung. Ceracell zeichnet
sich durch eine Steigerung der Porosität auf 80% im Vergleich zu den
vorangegangenen Produkten aus (Cerasorb: 30%, Cerasorb-M: 65%), ohne
Einbußen bzgl. der mechanischen Stabilität in Kauf zu nehmen. Lediglich für
den ebenfalls beantragten Claim „bioactive“ verweigerte die FDA zunächst
noch die Zulassung und forderte weitere Studien ein.

Unabhängig von der Freigabe des zusätzlich beantragten Claims dürften die
Vertriebsmitarbeiter in den USA nun verstärkt auf Krankenhäuser zugehen und
Ceracell Ortho Foam vermarkten. Da dies jedoch oftmals ein langwieriger
Prozess ist, erwarten wir hieraus erst gegen Ende von H1 2019 spürbare
Effekte. Zur schnelleren Erhöhung der Aufmerksamkeit könnte jedoch die
Teilnahme an der diesjährigen Konferenz der Nordamerikanischen Wirbelsäulen
Gesellschaft (NASS - North American Spine Society) Ende September in Los
Angeles beitragen. Hierdurch erlangt curasan für die Produktpräsentation
nun unmittelbar nach der FDA-Zulassung Zugang zu einem großen Fachpublikum.

Möglichkeit der Wachstumsfinanzierung gesichert: Nachdem auf der regulären
HV Ende Juni die Schaffung eines neuen genehmigten Kapitals überraschend
abgelehnt worden war, hat curasan vergangenen Freitag zur außerordentlichen
HV geladen. Mit 99,6% stimmte diesmal die große Mehrheit der Schaffung
eines neuen genehmigten Kapitals zu. Das Grundkapital kann nun um bis zu
ca. 8,3 Mio. Euro durch die Ausgabe neuer, auf den Inhaber lautender
Stückaktien erhöht werden.

Wir gehen nach wie vor davon aus, dass curasan noch im laufenden Jahr eine
weitere Kapitalerhöhung zur Wachstumsfinanzierung durchführen wird. Darüber
hinaus erwarten wir im zweiten Halbjahr positiven Newsflow durch die
Fortsetzung des zuletzt dynamischeren Wachstums (Q2: +15,6%, H2e: +46,6%),
das insbesondere auf eine positive Entwicklung in Asien, Amerika und der
DACH-Region zurückzuführen sein dürfte.

Fazit: Durch die FDA-Zulassung für Ceracell Ortho Foam sowie die Schaffung
des genehmigten Kapitals 2018 hat curasan die Basis für weiteres Wachstum
gelegt. Vor dem Hintergrund des erwarteten guten Newsflows halten wir das
Chance-Risiko Verhältnis nun für attraktiv und stufen die curasan-Aktie mit
unverändertem Kursziel von 1,10 Euro auf „Kaufen“ hoch.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16987.pdf

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Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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