Research-Studie


Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG
ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.11.2018
Kursziel: 9,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Benjamin Marenbach

Geplante Kooperation mit comdirect birgt viel Potenzial

Die JDC Group hat gestern die Unterzeichnung einer Absichtserklärung zu
einer geplanten Kooperation mit der comdirect bank AG bekannt gegeben.
Bereits zu Beginn der Woche hatte die comdirect-Bank über ihre
Expansionspläne im Versicherungsmarkt informiert.

Die Kooperation wäre für JDC mittelfristig von großer Bedeutung. comdirect
hat ca. 2,4 Mio. Kunden und durchschnittlich verfügt jeder Deutsche über
sechs Versicherungsverträge. Dabei wird der Wert für Abwicklungsplattformen
wie JDC mit ca. 30 Euro pro Vertrag taxiert. Mit der Kooperation bekäme JDC
insofern Zugang zu einem großen Kundenstamm und einem potenziellen
Marktvolumen von über 400 Mio. Euro. Sollte es dem Unternehmen gelingen,
davon auch nur 2 bis 5% zu gewinnen, so ergibt sich daraus ein potenzielles
Umsatzwachstum von 8 bis 20%.

Nach Gesprächen mit dem Vorstand der JDC Group rechnen wir in Kürze mit
einer endgültigen Unterzeichnung des Kooperationsvertrages. Wir gehen auf
Basis der Erfahrungen aus dem Lufthansa-Geschäft zudem davon aus, dass JDC
die komplette Abwicklung der Versicherungsbestände übernehmen und sie
entsprechend auf den JDCPlattformen administrieren dürfte. comdirect würde
u.E. eine Provisionsbeteiligung bzw. eine andere Form von Payout erhalten.

Zudem würde die Kooperation aufzeigen, dass das Albatros-Mandat kein
Einzelfall gewesen ist und sich die JDC-Plattform bei der Anbindung
größerer Neumandate erneut gegenüber Mitbewerbern durchsetzen konnte.
Gleichzeitig wäre die Gewinnung eines Leuchtturmkunden wie comdirect im
Direktbankbereich von strategisch großer Bedeutung, da viele Banken derzeit
nach der Entwicklung neuer Einkunftsströme suchen. Im Vertrieb von
Finanzanlagen sind Banken immer noch der größte Vertriebskanal, wobei sich
diese Statistik vor allem auch auf das Filialgeschäft bezieht. Im Vertrieb
von Versicherung haben sie bislang hingegen noch keinen großen Stellenwert.
Sollte sich JDC hier als führender Plattform-Anbieter für die
Versicherungsadministration etablieren, so wäre das Potenzial u.E. enorm.

Das laufende zweite Halbjahr dürfte für JDC u.E. hingegen nach wie vor
herausfordernd sein. Das aktuelle Kapitalmarktumfeld, MiFID II und der
lange Sommer dürften den Vertrieb von Versicherungen und Finanzprodukten
erschwert haben. In unserer Prognose hatten wir dies ebenso wie die
Gewinnung größerer Neumandate bereits antizipiert. Die Visibilität
hinsichtlich der Umsatz- und Ergebnisbeiträge aus der möglichen Kooperation
mit comdirect ist ohnehin noch gering, so dass wir unsere Prognosen
unverändert lassen.

Fazit: Mit comdirect würde die JDC Group eine der führenden Direktbanken im
Online-Wertpapiergeschäft hinzugewinnen und den Kundenzugang im von JDC
adressierten Versicherungsmarkt erheblich vergrößern. Gleichzeitig stellt
JDC damit die Attraktivität und Funktion der Plattform unter Beweis und
zeigt, dass das Unternehmen einer der führenden Ansprechpartner für die
Administration von Großbeständen ist. Wir bestätigen daher unser Rating
,,Kaufen“ bei unverändertem Kursziel von 9,50 Euro.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17123.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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