Research-Studie


Original-Research: M1 Kliniken AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu M1 Kliniken AG

Unternehmen: M1 Kliniken AG
ISIN: DE000A0STSQ8

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 05.11.2019
Kursziel: 19,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken
AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 19.80 price target.

Abstract:
M1 Kliniken AG (M1) published H1/19 results. Sales increased by 14% y/y to
€32.9m, which was lower than our projected €38.5m (H1/18: €28.9m). The main
growth driver was the core beauty segment, which rose by 40% to €20.3m.
However, sales within the trading segment declined by 14% to €12.6m. Given
that the beauty segment is much more profitable (gross margin>70%) than
the trading business (gross margin<5%), margins widened and
profitability was higher than expected. Driven by a higher than anticipated
other operating income of €1.5m (FBe: €120k), operating profit (EBIT)
showed a significant increase y/y of 34% to €4.6m (FBe: €4.1m). Net income
rose by 19% to €4.0m (FBe: €3.4m). In addition, backed by the strong
network expansion in Germany (e.g. two centres for dental treatment in
Frankfurt and Hamburg, a beauty centre in Dortmund) and internationally
(e.g. beauty centre in Melbourne, Australia), management confirmed the
positive outlook for the full year. We believe the company is on track to
meet our FY/19 financial forecasts. We reiterate our Buy rating and €19.80
price target.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG
(ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 19,80.

Zusammenfassung:
Die M1 Kliniken AG (M1) hat die Ergebnisse von H1/19 veröffentlicht. Der
Umsatz stieg im Jahresvergleich um 14% auf €32,9 Mio. und lag damit unter
unserer Prognose von €38,5 Mio. (H1/18: €28,9 Mio.). Hauptwachstumstreiber
war das Kernsegment Beauty, das um 40% auf €20,3 Mio. zulegte. Der Umsatz
im Handelssegment ging jedoch um 14% auf €12,6 Mio. zurück. Da das
Beauty-Segment deutlich profitabler ist (Bruttomarge >70%) als das
Handelsgeschäft (Bruttomarge <5%), haben sich die Margen ausgeweitet und
die Profitabilität war höher als erwartet. Das operative Ergebnis (EBIT)
verzeichnete aufgrund eines unerwartet hohen sonstigen betrieblichen
Ergebnisses von €1,5 Mio. (FB: €120 Tsd.) einen deutlichen Anstieg um 34%
auf €4,6 Mio. (FBe: €4,1 Mio.). Der Jahresüberschuss stieg um 19% auf €4,0
Mio. (FBe: €3,4 Mio.). Unterstützt durch den starken Netzwerkausbau in
Deutschland (z. B. zwei Zentren für Zahnbehandlung in Frankfurt und
Hamburg, ein Beauty-Center in Dortmund) und international (z. B. ein
Beauty-Center in Melbourne, Australien) bestätigte das Management den
positiven Ausblick für das Gesamtjahr. Wir sind der Meinung, dass das
Unternehmen auf dem richtigen Weg ist, um unsere Finanzprognosen für das
Geschäftsjahr 2019 zu erfüllen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und
unser Kursziel von €19,80.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/19287.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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