Research-Studie


Original-Research: Almonty Industries Inc. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Almonty Industries Inc.

Unternehmen: Almonty Industries Inc.
ISIN: CA0203981034

Anlass der Studie: Q3-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: CAD1,35
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Almonty Industries
Inc. (ISIN: CA0203981034) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von CAD 1,35.

Zusammenfassung:
Die Ergebnisse von Almonty für das dritte Quartal 18/19 zeigten einen
Umsatzrückgang von 45,6% auf CAD12,3 Mio. (FBe: CAD12,9 Mio.; Q3: 17/18:
CAD22,5 Mio.), während das EBITDA aus dem Bergbau CAD3,3 Mio. betrug (FBe:
CAD4,7 Mio.; Q3 17/18: CAD12,7 Mio.). Ein geringerer Umsatz und eine
geringere Rentabilität resultierten aus dem niedrigeren
Wolframkonzentratpreis, der wiederum Almonty davon abhielt die Produktion
zu maximieren, sowie bestimmten 'Haushaltskosten', die in Zeiten mit
niedrigen Rohstoffpreisen und geringer Kapazitätsauslastung anfallen. Ende
Juli gab Almonty jedoch bekannt, dass die KfW-IPEX Bank, die
Darlehensgeberin des Sangdong-Projekts, den endgültigen technischen
Due-Diligence-Bericht zum Projekt vom unabhängigen Ingenieur akzeptiert
hatte. Dies ist ein entscheidender Schritt zum Abschluss der Finanzierung
des Projekts. In unserem Bewertungsmodell hebt das verringerte Risiko, dass
Sangdong nicht finanziert wird, die Auswirkungen niedrigerer
Wolframkonzentratpreise auf unsere Bewertungen der Minen Los Santos,
Panasqueira und Valtreixal auf. Wir behalten unsere Kaufempfehlung sowie
unser Kursziel von CAD1,35 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Almonty
Industries Inc. (ISIN: CA0203981034). Analyst Simon Scholes reiterated his
BUY rating and maintained his CAD 1.35 price target.

Abstract:
Almonty's Q3 18/19 results showed a 45.6% decline in revenue to CAD12.3m
(FBe: CAD12.9m; Q3 17/18: CAD22.5m) while EBITDA from mining operations
came in at CAD3.3m (FBe: CAD4.7m; Q3 17/18: CAD12.7m). Lower sales and
profitability stemmed from the lower tungsten concentrate price, which in
turn acted as a disincentive to produce, as well as certain 'housekeeping
costs' which tend to be taken during periods when the commodity price and
capacity utilisation are low. Meanwhile, in late July, Almonty announced
that KfW-IPEX Bank, the lender to the Sangdong Project, had cleared and
accepted the final technical due diligence report on the project submitted
by the Independent Engineer. This is a crucial step towards the closure of
financing for the project. In our valuation model, reduced risk that
Sangdong will not be financed cancels out the impact of lower tungsten
concentrate prices on our valuations of the Los Santos, Panasqueira and
Valtreixal mines. We maintain our Buy recommendation and price target of
CAD1.35.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18721.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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